Antisipasi The Fed, BI Berpotensi Tahan Suku Bunga Acuan

Jakarta, CNN Indonesia -- Bank Indonesia (BI) diperkirakan mempertahankan suku bunga acuannya, BI 7 Days Reverse Repo Rate (BI-7DRRR) di level 4,5 persen. Ini sebagai upaya mengantisipasi normalisasi kebijakan bank sentral Amerika Serikat (AS), The Federal Reserve (The Fed).

Bulan lalu, BI menetapkan memangkas suku bunga acuannya sebesar 25 basis poin (bsp), setelah nyaris satu tahun lamanya menahan untuk tak mengerek BI-7DRRR.
Ekonom PT Bank Permata Tbk Josua Pardede memproyeksi, BI tak akan melanjutkan pelonggaran moneter melalui pemangkasan suku bunga acuan bulan ini.

Sinyal normalisasi kebijakan The Fed terus menguat dalam rapat terakhir Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC meeting), di mana Gubernur The Fed Jenet Yellen mengatakan optimismenya terhadap perkembangan ekonomi dan kondisi pasar tenaga kerja AS. 

Lihat juga: OJK Kaji Cabut Aturan Batas Maksimum Bunga Deposito

"Optimisme itu mendukung The Fed untuk mulai melakukan penurunan neraca keuangan yang saat ini mencapai $4,5 triliun di mana pada tahap awal akan mulai mengurangi sebesar $10 miliar tiap bulannya dan akan meningkat ke depannya, hingga mencapai $50 miliar tiap bulannya pada tahun depan," ujarnya melalui pesan singkat kepada cnnindonesia.com, Jumat (22/9).

Selain pengurangan neraca, pasar juga masih memperkirakan The Fed bakal sekali lagi menaikkan suku bunga acuannya (FFR) sebesar 25 bps pada tahun ini, dan tiga kali atau 75 bps secara akumulatif pada tahun depan.

Langkah normalisasi kebijakan The Fed ini juga sudah direspon oleh pasar, di mana setelah rapat FOMC, nilai tukar dolar menguat terhadap semua mata uang serta kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah AS, US Treasury.

Lihat juga: LPS Pangkas Bunga Penjaminan Rupiah 25 Bps

"Normalisasi kebijakan the Fed ini perlu diantisipasi oleh BI, mengingat bank sentral Eropa dan beberapa negara maju lainnya diperkirakan juga merespon dengan memperketat kebijakan moneternya, seiring dengan pemulihan ekonomi," kata Josua.

Dari sisi internal, lanjutnya, BI diperkirakan masih mengevaluasi transmisi kebijakan moneter pada perekonomian setelah BI kembali memberikan kelonggaran pada bulan sebelumnya.

Senada dengan Josua, ekonom PT Bank Mandiri (Persero) Tbk Andry Asmoro juga meyakini, bank sentral menjaga suku bunga acuannya di level 4,5 persen. 

Lihat juga: BI Prediksi Nilai Tukar Capai Rp13.420 di Akhir Tahun

Ia memperkirakan, pemangkasan kembali BI7DRRR baru dilakukan kuartal IV 2017 nanti. Alih-alih memangkas suku bunga, menurut Andry, BI akan memilih mengeluarkan kebijakan makroprudensial, seperti merealisasikan wacana ketentuan uang muka kredit properti berdasarkan wilayah atawa LTV spasial.

“Kebijakan LTV spasial mendorong sektor properti lebih baik lagi. Sektor properti akan memengaruhi sekitar 160 subsektor lainnya, dan berpengaruh terhadap penyerapan tenaga kerja," terang Andry.

Momentum Tepat Pangkas Bunga Acuan

Pandangan berbeda datang dari Ekonom Institute for Development of Economics and Finance (Indef) Bhima Yudhistira. Ia memprediksi, bank sentral kembali memangkas bunga acuan sebesar 25 bsp menjadi 4,25 persen bulan ini.

Lihat juga: OJK: Suku Bunga Kredit Turun Paling Cepat Tahun Depan

Hal ini dilakukan setelah tekanan terhadap rupiah cenderung berkurang dan inflasi Agutus mencatat deflasi sebesar -0,07 persen.

“BI juga diprediksi ingin melanjutkan kebijakan pelonggaran moneter lebih jauh agar suku bunga kredit turun dan dorongan pemulihan ekonomi berjalan lebih cepat. Meskipun, transmisi penurunan kebijakan suku bunga baru terasa di awal 2018," jelas Bhima.

Menurut dia, fundamental ekonomi domestik masih cukup bagus untuk mendukung keputusan BI. Salah satunya, tercermin dari posisi cadangan devisa menyentuh rekor US$128,8 milyar pada bulan lalu.

Lihat juga: Penyaluran Pembiayaan Perumahan Masih Terkendala Suku Bunga

Surplus neraca perdagangan Agustus 2017 juga meningkat hingga US$1,72 milyar yang menandakan laju ekspor lebih baik dari tahun sebelumnya.

Dari faktor eksternal, sambung dia, pertimbangan untuk menurunkan BI7DRRR berasal dari besarnya kemungkinan The Fed akan menahan FFR hingga akhir tahun ini setelah mendengar pidato Yellen dalam FOMC meeting bulan ini.

Data tenaga kerja dan inflasi AS masih belum sesuai ekspektasi The Fed. Kemudian, rencana perubahan balance sheet Fed yang dimulai Oktober diprediksi bertahap, sehingga efek kejutan ke pasar finansial Indonesia tidak mengganggu likuiditas.

Lihat juga: Deflasi Agustus Buka Peluang BI Pangkas Lagi Bunga Acuan

"Tahap pertama, normalisasi balance sheet AS kemungkinan sebesar 10 miliar dolar," tutur dia.

Selain itu, meskipun risiko geopolitik di Korea masih memanas, AS sedang fokus dalam isu internal terutama paska badai Harvey dan Irma. Oleh karena itu, kuat dugaan BI bakal memanfaatkan ruang penurunan BI7DRRR pada bulan ini.

Sebagai informasi, BI bakal mengumumkan BI7DRRR September sore nanti, setelah Dewan Gubernur BI selesai menggelar rapat bulanan.